行業(yè)新聞
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供給側(cè)改革政策帶動(dòng)黑色商品發(fā)展
2016-04-21 來源：
就近幾日股票市場(chǎng)來看，黑色系產(chǎn)品出現(xiàn)了罕見的一片飄紅。
在國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)飆升的盤面上，黑色系的漲停潮格外搶眼。
截至20日收盤，焦煤收漲5.08%，焦炭、螺紋鋼、鐵礦石紛紛漲停。當(dāng)然，商品期貨其它板塊也不弱，有色、化工、農(nóng)產(chǎn)品基本飄紅。
在很多分析師眼里，這場(chǎng)屬于黑色多頭的盛宴顯然已經(jīng)不能用供需基本面來解釋了。
中信期貨產(chǎn)業(yè)部副總經(jīng)理陳波對(duì)澎湃新聞表示，“這次突然再次引爆，毫無疑問來自雙焦（焦煤、焦炭），這其實(shí)是供給側(cè)改革真正意義上發(fā)揮了作用”。
據(jù)《期貨日?qǐng)?bào)》，從調(diào)研反饋的情況看，受煤礦減產(chǎn)影響，山西各煤礦復(fù)產(chǎn)困難，煤礦庫存較少。焦化廠反饋，當(dāng)前焦煤采購難度大，現(xiàn)貨緊缺。鋼廠、焦化廠的焦煤低庫存又加劇了焦煤供需的不平衡。
最新一期數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)樣本鋼廠和焦化廠煉焦煤庫存可用天數(shù)為12.48天，相較于去年同期的14.85天和去年均值的15.37天，大幅下滑。進(jìn)口方面，全國6個(gè)主要焦煤進(jìn)口港口的累計(jì)庫存為278萬噸，較去年同期下降幅度超過50%。
供給側(cè)改革政策，在煤炭、鋼鐵行業(yè)同步實(shí)行，但相較于鋼鐵市場(chǎng)，雙焦庫存收縮為何如此明顯？陳波分析，“對(duì)鋼鐵行業(yè)來說，民營企業(yè)的供應(yīng)量占了很大一部分，本身完全是市場(chǎng)行為。但焦煤不一樣，它的供應(yīng)幾乎都在國有煤礦手里，在煤炭行業(yè)，找不到像日鋼、沙鋼這樣體量的民營企業(yè)”。
上述情況就造成了供給側(cè)改革政策對(duì)鋼鐵行業(yè)來說，“是起鞏固作用的”，但焦煤行業(yè)“完全由政策來啟動(dòng)”。
至于市場(chǎng)關(guān)心的“這場(chǎng)多頭盛宴何時(shí)結(jié)束”？陳波表示目前仍然持看漲態(tài)度。
“鋼材和鐵礦石的供需，使得目前價(jià)格已經(jīng)不具備上漲的動(dòng)力了，甚至還有一點(diǎn)壓力，但是焦煤價(jià)格會(huì)因?yàn)楣┙o側(cè)改革繼續(xù)往上頂”，陳波表示，“這就意味著，對(duì)整個(gè)黑色系來說，成本都存在一個(gè)提升力”。
值得注意的是，陳波強(qiáng)調(diào)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈不同于其它產(chǎn)業(yè)，它的復(fù)產(chǎn)并不簡(jiǎn)單只看利潤(rùn)，資金更為重要。“覺得只要有利潤(rùn)就要復(fù)產(chǎn)，這個(gè)理論在經(jīng)過2015年整體虧錢這樣的一個(gè)市場(chǎng)之后是不成立的。過去的2015年，鋼廠都是因?yàn)橘Y金鏈斷裂而減產(chǎn)，在那個(gè)時(shí)候，如果我沒有資金壓力而選擇減產(chǎn)，那我的邊際成本是擴(kuò)大的，我的虧損也是擴(kuò)大”。
此前長(zhǎng)江證券的研報(bào)也指出，目前鋼廠復(fù)產(chǎn)并未明顯加速。
另外，對(duì)包括黑色系在內(nèi)的所有商品期貨的強(qiáng)勢(shì)上漲，新湖期貨研究所所長(zhǎng)李強(qiáng)給出了關(guān)于資產(chǎn)配置方面的解釋。
李強(qiáng)分析，“現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)還處在筑底，有一點(diǎn)弱滯漲的跡象。在沒有出現(xiàn)真的滯漲之前，手上拿著現(xiàn)金也不是一個(gè)很好的選擇，而股市因?yàn)槿ツ旯蔀?zāi)，現(xiàn)在還處在慢慢復(fù)蘇階段，固定收益這塊，整個(gè)市場(chǎng)的資金也出現(xiàn)了一個(gè)明顯的下滑。反倒是大宗商品，相對(duì)來講還具有一定的吸引力”。李強(qiáng)同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“資產(chǎn)往大宗商品配置本身也提升了大宗商品價(jià)格”。
不要因?yàn)楝F(xiàn)在的鋼價(jià)而蒙蔽雙眼，穩(wěn)步前行才是硬道理。
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